CryptoQuant: Tom Lee grita para os touros! No entanto, ele levou um tapa na cara de seu próprio fundo, Fundstrat, por causa da "postura de pesquisa do lado do vendedor"

Tom Lee defendeu vigorosamente o Bitcoin e o Ethereum, mas o Fundstrat, o fundo de estratégia financeira de Wall Street que ele apoiava, apresentou relatórios bastante diferentes. A razão para os dois conjuntos de scripts é que eles têm motivos diferentes para controle de risco.
(Resumo preliminar: Quando o Ethereum caiu abaixo de US$ 2.800, a BitMine adicionou outras 30.000 posições de ETH, detendo mais de 3,3% da oferta)
(Suplemento de referência: Ondo Finance se uniu à LayerZero para lançar a "Ponte de cadeia cruzada de títulos": transferência contínua de ações tokenizadas e ETFs, agora suportando Ethereum e BSC)

O apelido se tornou "Crypto Forever Long" Tom Lee anunciou repetidamente em entrevistas à mídia financeira que Bitcoin e Ethereum romperão máximos históricos em janeiro de 2026. Mas um relatório interno da Fundstrat, onde ele trabalha, tinha a faixa de preço exatamente oposta.

Anteriormente, o chefe de estratégia de ativos digitais da Fundstrat, Sean Farrell, enviou um relatório aos clientes pagantes, descrevendo o primeiro semestre de 2026 como uma “janela de retração profunda”. Os pontos baixos dados para as três principais criptomoedas são: BTC entre US$ 60.000 e US$ 65.000, ETH entre US$ 1.800 e US$ 2.000 e SOL entre US$ 50 e US$ 75.

O pecado original da pesquisa do lado do vendedor

O CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, publicou um artigo na plataforma X para explicar esse fenômeno. Ele ressaltou que o papel dos analistas sell-side não é prever, mas sim manter a disposição para transações. Ele comentou:

Tom Lee é um touro firme, com uma proporção de compra para venda de cerca de 10 para 0. Quando a retração se torna grande demais para ser ignorada, o melhor que ele pode fazer é ir de 9 para 1.

O problema com a pesquisa do sell-side é que estar vendido significa cortar sua própria fonte de renda. 10:0 Isso não é imprudência, mas instinto de marketing. As instituições já compraram posições de cobertura antes de as promoverem ruidosamente.

Tom Lee é geralmente um permabull, falando aproximadamente em uma proporção de alta para baixa de 10 para 0.

Quando uma correção parece provável, ele reconhece brevemente o lado negativo, mudando para cerca de 9 para 1. Visto em termos relativos, isso é alfa.

É provavelmente o destino de estar no mercado. vendedor… pic.twitter.com/nsTHSTreKG

– Ki Young Ju (@ki_young_ju) 20 de dezembro de 2025

Principais variáveis no início de 2026

Sean Farrell No relatório, os principais motivos para o declínio foram a controvérsia tarifária que pode intensificar-se no segundo ano da administração Trump e a aversão ao risco causada pela desaceleração nos retornos dos investimentos em IA. Se essas duas forças fermentarem ao mesmo tempo, os ativos criptográficos de “beta alto” suportarão o impacto. O relatório descreve o preço do SOL como um termômetro para a desalavancagem do mercado. Se cair para cerca de US$ 50, significa que a alavancagem será basicamente eliminada e as instituições aumentarão novamente suas posições.

Vale a pena notar que a Fundstrat posicionou esta onda de retrações como uma "reentrada" em vez de "o início de um mercado em baixa". Para as instituições, o dinheiro e a liquidez estão à disposição, e os preços baixos são a janela para pegar fichas. Mas para os pequenos investidores que entram no mercado a um nível elevado, os seus activos podem ser reduzidos para metade.

Então, para quem Tom Lee está gritando? A conclusão é simples. Não importa o quão alto você grite, você está gritando pela organização.